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李开复:我们需要寻找新的投资方向

2016年09月22日79

9月22日消息,今天,创新工场CEO李开复发表主题为《中国互联网的创新和趋势》的演讲时,表示,人口红利已经过去,我们需要再一次寻找新的风口,新的标的,新的投资方向。

在谈到资本寒冬时,李开复表示,真正火的领域还是非常火的,在人工智能、AR、VR、教育市场等这几个市场都发展得非常好,在这些重点成长的领域或者所谓的风口,投资量是在增加的;2015年很多VC,把大量的钱投入P2P和O2O,但到2016年就后悔了,在2015、2016年同样寻找好的风口,用很高的价值、合理的价值投进。

李开复

在谈到O2O时,李开复表示,不认为O2O不成立,这个领域本来就该是赢者通吃;问题在于有些公司烧钱太快,甚至用2BC的模式,这样的方法一定会失败的,这不是O2O的问题,而是VC的风格和选择问题。

李开复还谈到创新工场的六个重点投资领域:人工智能、文化娱乐、在线教育、企业服务、消费升级和B2B交易。

下面是李开复在这次开业庆典上的演讲实录:

今天我想跟大家首先介绍的是我们认为今天中国互联网的现状,然后我们依然看到重大的投资机会,还有我们现在对重大投资领域的部署,然后我们过去一年的表现。

创新工场在创立的时候,我们可能记得是主要做互联网,后来我们在游戏、社交、应用APP领域都做了很好投资。但是我们作为科技公司,科技趋势不断在换,我们从来没有把自己定位成一个仅仅投资互联网的公司,如果一个公司能够最了解科技的趋势和法相,找到这个风口,而且在别的投资人和创业者没有看到的时候我们就把钱带进去,这样会给投资者带来很大回报。

创新工场的两大特色,我们是最懂投资者的VC,第二,带给我们的创业者最大的价值。今天我围绕这两点解释我们未来找到什么趋势,同时投资之后会给创业者什么价值。

首先,讲一下国内互联网的重大趋势和改变。这些趋势和改变也意味着我们的投资和方向也需要不断调整,我们每一年都在调整方向。

看这个图就可以看到,近年几个重大趋势的改变。左上角的图告诉我们,虽然中国是最大的互联网国家,但是成长率在下降,所以意味着过去人口红利,仅仅因为人口最多的创业模式,仅仅烧钱、烧用户,之后再怎么赚钱的模式已经不是最好的模式,因为人口接近饱满。当然,接近饱满的时候这些人越来越有钱,越来越能够移动支付,他可能带来新的投资机会,但是过去的投资机会,所谓几个小朋友做一个APP炒火炒红,不是最好的模式。左下角看到,一般APP在快速成长,看到蓝线,但是实际看到APP使用的僵尸用户是越来越多,如果只算真的比较大日活的其实并不是特别好的一个现象,所以再一次告诉我们一次要再一次寻找新的风口,新的标的,新的投资方向。过去也看到一些人口红利的自然的下一步的延伸,如果回去看七年前、五年前,先是人口红利,然后慢慢一个公司就可以赚钱的领域,从刚开始的蓝海变成红海,从很多竞争者变成少数的,再下面是趋于垄断的,所以看到美团也好,58也好,都通过合并达到互联网合理的最终结局,最终要做的不是想怎么跟巨头竞争,我们一定要去寻找下一步最大成长的机会。

那么如果我们看估值,最近大家都在说互联网寒冬,左边两个图我们可以看到,确实从VC眼中项目太贵,从创业者眼中找不到投资,卖者不愿意降价,买者不愿意付费,所以市场就会变得冷清。到了2015年是非常好的成长,但是今年前半年,如果后半年跟前半年一样,大概只能达到2015年的水平,从这个角度看起来,可能有许多担心,但是实际上不是这样,我觉得确实看微信、很多VC,他们去旅游,到各个岛屿去玩,好像都度假去了,但是我可以告诉大家,创新工场是在为大家工作,一次是去考察,一次是朋友结婚。告诉我们其实整个环境可能有点问题,像P2P、O2O可能开始有点担心,但是在真正火的领域还是非常火的,可以看到几个非常火的领域,在人工智能、AR、VR、教育市场等这几个市场是非常火的,都发展得非常好,还有很多教育型的公司都比过去成长得好,AR、VR的市场,消费升级的市场,在这些重点成长的领域或者所谓的风口,我们看到的其实投资量是在增加的,前面所隐藏的数字是2015年很多VC,把大量的钱投入P2P和O2O,但到2016年他们就后悔了,在2015、2016年同样寻找好的风口,用很高的价值、合理的价值投进。我们投资了几个案子,包括驭势科技吴甘沙,包括第四范式,这几个公司都是在所谓的泡沫,所谓寒冬的时候用非常好的估值融到下一轮,而且他们没有足够大的收入,当这些公司有很棒的创始人,找到一个好的风口,其实是不担心投资的,VC也不要去看过去的红海,而是把时间放在看这些新的崛起的领域有什么机会。

那么,再看这张图有非常多的内容。我先来解释一下两个图。蓝色的图是来自真实数据,是我们创新工场投资数量,橘色的曲线则是市场对该领域的温度高代表着大家都钻进去,低代表着大家都不想投。左边,P2P金融,所谓P2P金融就是利用一个卖家的机会在网上形成一个市场,可以打破市场的垄断,可以产生非常好的机会,但是可能带来很多欺诈,很多不诚信还有很多监管等等的问题,所以我们选择从来没有进入P2P金融。

我记得我生病回来,记者一直问我为什么不进入这个机会,但是会担心发生问题,果然发生了,所以现在没有问我们这个问题了,所以我们一向非常谨慎,当然有可能错过一两个机会,但是更重要的是我们所抓住的机会也是对的,即便错过一两个也没关系,事实上不投也OK的。我们对于金融的改革和金融创新的机会在于它里面核心的技术,无论是人工智能的技术,还是区块链的技术,这些技术对金融的改革是真实的、可持续的、长期的,在这个领域可以看到还不是很热的时候就可以布局,这个领域把AI也放进去了。我们可以看到2012年做AI投资的时候,业界还没有听过AI,2013年也是一样,2015年开始有意识了,2016年到AlphaGo的时候,我们已经投资了几十个案子,这就是我们作为创新工场识别趋势的优势。

中间这两个图,上面我们看到O2O的来临,还有消费升级,慢慢被识别成为重要的领域,这两个领域是有点相关的。O2O我们从来不认为是不成立的,O2O今天即便烧了很多钱,很多挑战和公司倒闭,但是滴滴这一个公司是不是赚回所有出行公司输掉的钱了,问题在于有些公司烧钱太快,甚至用2BC的模式,这样的方法一定会失败的,不是O2O的问题,而是VC的风格和选择问题。因为滴滴和这类公司他们造成了移动支付快速成长,过去有移动,现在有了移动支付,有了很多做消费支付,所以可以看到O2O,我们整体来说基本是跟市场走得差不多,但是实际投资的量是非常少,我们只要看我们LP的报告就可以看到我们跟其他的不一样,我们的投资非常谨慎,我们所投的公司量并不多,钱也不多,绝大多数情况是挺好。消费升级呆会再解释这个领域,也就是当人口红利消失的时候,这些已经称为移动互联网三年五年的用户,他们怎么样想生活过得好,这是我们特别重视的领域,在消费升级这个词还没有造出来我们就投了很多案子。

在2014年我们停止了,一方面我们认为游戏已经达到一个封顶,所以在学习游戏的时候对虚拟和变现有非常深刻的理解,而是把我们怎么在虚拟社会里赚钱这个认知投在新的领域,于是我们投了文化领域,这个领域可能看起来很广,但是简单来说电影、电视剧、综艺节目,无论在网上还是传统渠道上都很赚钱,但是他们未来进入更多网络时代,他们需要学习怎么用游戏的方法来运营、获利、变现,所以我们非常奇怪的变成了很多电影、电视的最好的投资伙伴,这是我们当初没有料到的事情,从中也赚到钱,可能不是最高的回报,转移到文化娱乐上。

从这些例子可以看到,创新工场最希望成为最懂科技趋势的投资人,可以完全体现在这两个领域里,我们选择投或不投,我们选择在哪些领域投,我们选择在哪些领域转移方向,基于数据的例子还是比较准确。

还有一点,在今天的融资领域里面,一个双货币资金是必须的,如果回顾过去的10年,国内最顶尖的VC方面肯定是美金投资人,也感谢全球的美金投资人,对投资的认可,形成这样好的现象。所以一个创业者拿钱的时候就要决定要美金还是人民币,美金适合什么呢,美金适合过去适合的,高科技的、高成长性的,人民币适合什么呢,国外的分析是看不懂的,非常清晰的划分这两种货币,为什么这么清晰划分,就是怎么上市,国内是喜欢这种模式,国外是喜欢那种模式,其实我们没有太大的冲突,也并不是我们的抉择。另外一点很重要的是美金的周期是10+2,我们人民币的周期是5+2,美国标准的项目可能是最大的成功概率只有10%,但是可以得到100倍回报,最典型的人民币项目能够成功退出的概率是40%,但是可能是8倍到10倍回报,我们也很高兴为两者服务。我们很开心为两种服务,同样我们只做人民币也有一样的后果,我们希望对所有的创业者都有吸引力,我们必须要有两种货币,并不是所有的VC都清晰的看到这一点,我们认为看到这一点并作合适调整是最好的。

这也验证了创新工场有独特的眼光和风格和魄力,在正确的时候作一些正确的改变。而且这六个领域都和刚才讲的趋势息息相关,人口红利已经到顶了,我们要考虑这些人的路,从他们升级中寻找更多的投资机会,还有在移动互联网改革是什么,下一个革命是什么,下一个革命是人工智能,我们认为在未来10年,大部分人类需要思考5秒钟以下的工作都会被取代,比如我们巴教授写的文章,或者《纽约时报》的文章这些不会被简单,但是简单的交易型的,所有中介的公司,所有助理的公司、职位都会消失。人工智能没有我们脑子那么奥妙的结构,但是比人这一辈子都能看到的数据的时候,因为量大还有特殊的学习方式,它就可以超越人了。

这次峰会我们有很多人工智能的专家,所以我就作一个大概的介绍。人工智能它可以超越人的表现,最简单的从左边这个例子,是从识别物体来说,识别1000个物体的比赛,过去五年计算机超过人类,比如是识别人脸,我们今天投资的Face++,都已经比任何人类都能识别人脸,那以识别人脸为生的工作就被取代了,比如安防部门等,同时语音识别,像客服部分等等都会被取代。并不是很玄的科幻式的互动,包括广告商的数据、包括传统的银行、券商等他们都是一个领域。要学AI的话最好就学谷歌(微博),谷歌最近做了大量的工作,就是把谷歌对于搜索和广告的数据提取出来,所以它取名Alphabet,使用深度学习方法的速度,从2012到2016年,从0成长1500的应用,所以从它商业的动作和内部技术的使用,这个人工智能的时代不但是即将来临,而且是已经来临。

在这里可以看到创新工场对人工智能的蓝图,这里可以划分成五部分,第一是大数据,第二个感知,我们认为语音和人脸、物体的识别会越做越好,但是对自然语言的理解在一个领域可以做得很好,但是跨领域还需要更长的时间,还有在传感器方面,现在都比较贵,但是随着大量的生产就会变便宜,还有机器人更多是商业的应用,而不是家庭的应用,因为机器人给人一个错觉跟人一样,但是实际上离人还挺远,但是我们并不看好家庭机器人,但是有一个例外,像可以播放音乐的。

中间棕色的是最重要的,就是平台的形成,我们认为平台的形成还有几年。平台就是所谓一个刚毕业的编程程序员,作为一个IOS的工程师,你并不需要学IOS指纹识别这个程式,那么人工智能达到这样的程度的时候就可以普及,应用就可以井喷了,这个还要4到5年,因为平台到井喷机会就会平台,到今天到4到5年之后,这段时间人工智能专家还有非常独特的优点和优势,如果我们找到这些专家就有创业的机会。因为任何一个好的技术变成一个平台都需要若干年时间的演化,移动互联网如此,人工智能如此。这方面我们投了很多公司,我们独特的优势是我们在中国、美国都有投资,美国顶级的算法公司都可以帮助他们带来中国,可以看到美国的投资非常着重AI的领域,同时中国毕业的学生对AI兴趣非常大,带动中国年轻人未来两三年创业,在平台时代来临之前应该是非常有机会和商机,我们在国内外有顶尖媒体报道了我们公司。去年年会我们并没有分享太多,因为还在初期摸索方向,但是一旦找到方向,可以看到在《纽约时代》、福布斯杂志等都已经报道了我们的项目。

进入我们第二大投资领域,应该是文化娱乐领域。第一种是IP,而且IP是可持续性的,呈高成长性,第二要看用户的平台,因为一个IP可以赚钱,但是它不可能5年、10年以后才赚钱,只有平台才能赚钱,比如微博、微信公众号是一个平台,当然平台是可遇不可求的,不是在创业第一天就做出一个平台,这是两个我们主要看到的方向。

那么在内容方面我们一个专长,过去跟大家介绍的,就是了解95后,我们有一批产品经理,每天去找新的现象和投资机会,比如当年投美图秀秀、SNH48,比如说我们投了动漫,是日本最顶尖的,还有我们投了古风,年轻人很喜欢这个,诗词、歌曲等等,他们即将要在鸟巢开演唱会,这些可能不见得在座的人都了解,因为95后这一批人真正出生在成长在虚拟世界里面的,他们的思维方式跟我们都不一样,他们想要什么才是正确的,他们想要的他们将得到,他们得到之后将成为意见领袖,那些太老的基本没戏了。

我很幸运的是,当我的孩子在用的时候,我没有办法再追求他们的脚步,所以我现在还不是它的用户,但是我的孩子允许我在Facebook上成为他的朋友,所以我在Facebook不会发什么东西,但是我会了解它的趋势。终有一天,我们会发现我们老了,孩子们玩的东西玩不不惯了,最后就OUT,我相信在国内看到直播、网红,他们还会越走越快,终有一天他们也会OUT,我的悲伤你们有一天也会感同身受到。

不仅是95后的,我们也认为很多传统的,因为我们做的SNH48,因为我们做了马东的《奇葩说》,因为我们是懂互联网的VC,因为我们懂对接,我们就成为了娱乐界的创业者,如果他们想走互联网的路线,我们就成为他们第一的选择。比如说我们在这里投了第一个项目,在这里不能讲太多细节,第一个电影节著名制片人,第二是卫视级别的顶尖,包括你们都看过他的项目,这些都是我们重点投资,也会帮助他们走向互联网平台。除了这些投资之外,他们一个特点就是快速能够赚钱,另外我们不常讲到的文娱,其实不是文娱,就是知乎,我们认为今天可以看到很多现象型的新闻事件,当然很多八卦事件不是来自微博而是来自知乎,所以它是有重大的现在的价值,我们是非常乐观,都经过知乎的平台得到变现的机会。

下一个领域是变现教育,我们看到几个趋势,一个是可以靠互联网来传播、获客,因为音频质量的问题慢慢得到解决,所以空间、距离不是问题,你远程也可以学习,而且一样清楚、精彩。第三首先解决的是家长的问题,希望孩子升学,老师的问题,希望学生分数越高,所以越来越多交互性强的、趣味性强的投资,能够真正能够孩子们多学到知识。而且我们看到AI是可以运用到教育上的,该做什么方向,给家长什么暗示,让孩子该走什么路线,这都是人工智能的优势。把教育领域当作中美投资很大的机会,美国走在前面,可以跟他们投资。投了三个比较大的领域,第一个是VIPkid,第二个是在老师在课堂上用,非常能够帮助学生成长的工具,它已经进入一万个学校,而且基本上所有顶尖城市的顶尖高中都在用它,做英语教学。第三是智能钢琴,这个以前介绍过了,整个销售接近了一个月6000台。

再下面是B2B的领域,B2C的时代已经达到峰值,下面我们更想看的是怎么样产业链跟产业链怎么样能够对接,怎么样能够卖东西给企业用户而不是终极用户,这可以分两种。经过平台能快速获取,能够得到资金链,但是我们认为B2B也能够进入3.0的时代,不是怎么买得最快、最便宜,比如是想买布,不是想买最便宜的而是最适合他的,比如买车,不是考虑谁最便宜,而是最快得到,不是看价钱,看速度,看供应链和其它问题。另外,我们跟叮叮(音)是唯一合作伙伴。

再下面我想讲的是消费升级,下面大家想过好的生活有什么机会,第一个机会是可以经过渠道做过去没有的产品和品牌,比如说要出发告诉大家出行不一定要去旅行社,要出发是适合中国的。那么住方面,用互联网经济帮助众多的人,这样也是有很好的利用中间。

第二,左边是互联网传播的方式,比如经过微博、微信公众号可以传播很多新的品牌和产品,过去是没有的,比如我们投资的新风尚等,设计是过去很难打造的一个产品,但是现在有互联网、网红的力量是不是可以改变。右下角我们可以看到重组的供应链,比如说我们在饮食方面,因为互联网和送餐改变了中国的饮食习惯,也感谢百度外卖和饿了吗,所以这方面我们投的都是这一类的公司。元麦山抽(音)因为有自己的平台很快获得几千万的利润。

最后,我想介绍一下,左边看到的是我们3亿美元资金,感谢大家对我们的信任,右边是第二期人民币基金,25亿,也感谢大家对我们的信任。在我们继续帮助创业者培训方面,我们继续在做我们的兄弟会,也在做我们的群英会,群英会在各地成立,华南新锐营、同学会等等,让我们有更多的资金源,感谢我们基金大了,这些创业者如果到了A轮或者B轮我们都可以投资它,这里谈到同学会,我们去了比如说谷歌、苹果、Facebook等等,见到他们顶级的创业者,然后我们创业者成长过程中对他们是特别大的激发,因为中国创业者成功规模很快,但是对于一个很伟大的梦想和做一个百亿甚至千亿美元的公司的过程中,还有很多要跟美国学习的,这也是很特殊的也只有创新工场能做到的培训项目。

另外我们在北京上海,今天在深圳成立了公司,还有众多合伙伙伴能够大力帮助我们的创业者,当我们产品需要代言的时候,也找到明星在各个地方帮他们推广。

最后一点,昨天成立了创新工程人工智能工程院,我们想做的是把特别早期的科学家拉进来帮他们创业,科学家创业跟过去APP创业是不一样的,因为科学家特别有技术能力,但并不是特别好的CEO,所以要帮他们找CEO,但是这些人创造的价值非常大,大后天要去美国,把美国顶级的华人拉回去,让他们的工程院想到他们要创业,我们就投资他们,谢谢大家!