A. 中國互聯網並購案的介紹

中國的互聯網產業是一個贏家通吃的語境。在這里，傍上巨頭的互聯網公司可能內一步登天，反之，地獄之容門或許悄然為它們打開。不想生存在陰影下，就必須簽訂城下之盟。對於上市公司來說，國家政策鼓勵創新，國內大量的上市公司有轉型的訴求。對創業公司來說，現在國內互聯網投資環境越來越成熟，往後選擇也會更多，上市或是被並購，並購成了中國互聯網的一大關鍵詞。

B. 互聯網行業並購案頻發帶來哪些思考

商業血拚啊，讓小企業更冷靜了。

C. 如何看待國內互聯網企業的合並熱潮

我非常贊同這件事情，因為現在的國際聯盟是有著很大的發展前景的，而且以後可能會發展的更好。對於我國發展也有一定的好處。

D. 並購收購互聯網企業的好處包括哪些

讓雙方各取更多的好利，讓大企業更全面，覆蓋面更廣，被並購的企業，能夠獲得更多的人力和資金的支持，發展也會相對更快一點

E. 2015年掀起了互聯網並購大潮，體現在哪些方面

58同城與趕集合並，
攜程和去哪兒合並，
滴滴和快的合並，
美團和大眾點評合並，
世紀佳緣和百合網合並，
騰訊文學與網路文學合並。

F. 互聯網企業並購的財務風險

財務風險一：目標企業價值評估風險

在確定目標企業以後，並購企業最關心的就是按照會計制度的相關會計確認方法及資產評估方法對目標企業的價值做出合理的估計，以評估的價值作為雙方進行交易的底價。影響價值評估最終結果的一個重要因素就是收購企業獲得的目標企業實際狀況的相關信息。信息不對稱導致企業價值評估難於做到非常准確。價值評估取決於並購企業所用信息的質量，而信息的質量又取決於下列因素：目標企業是上市公司還是非上市公司；並購企業是善意並購還是惡意並購；准備並購的時間；目標企業審計距離並購時間的長短，等等。由於我國會計師事務所提交的審計報告水分較多，上市公司信息披露不充分，嚴重的信息不對稱使得並購企業對目標企業資產價值和盈利能力的判斷很難做到非常准確，在定價中可能接受高於目標企業價值的收購價格，導致並購企業支付更多的資金或更多的股權進行交易。

財務風險二、流動性風險

並購佔用並購企業大量的流動性資源，將導致並購企業資產的流動性降低。並購後，並購企業可能由於債務負擔過重，缺乏短期融資，導致出現支付困難。當並購企業採取現金收購時，首先考慮的是資產的流動性。流動資產和速動資產的質量越高，變現能力越強，並購企業越能順利、迅速地獲取收購資金。這同時也說明，並購活動佔用了企業大量的流動性資源，從而降低了並購企業對外部環境變化的快速反應和調節能力，增加了企業的經營財務風險。如果自由資金不多，並購企業必然採取舉債的方式，通常目標企業的資產負債率過高，使得並購後的企業負債比率和長期負債都有大幅度上升，資產的安全性降低。若並購方的融資能力較差，現金流量安排不當，則流動比率也會大幅度下降，影響其短期償債能力，使並購方資產流動性減弱，進而影響其借債能力和盈利能力。

財務風險三、融資風險

企業並購需要籌集大量資金，將給並購企業帶來融資財務風險困難。融資的方式及其結構、資金的使用方式都會產生財務風險。

1、融資方式安排財務風險。以自有資金進行並購雖然可以降低融資成本和財務風險，而且手續簡便，可以作為其他融資的保證，但是大多數企業在並購時都存在自有資金不足的問題。目前，我國企業自有資金普遍不足，可能造成的機會損失大，尤其是抽調本企業寶貴的流動資金用於並購，可能造成企業正常周轉困難。以銀行貸款融資可以彌補資金不足，但是我國企業的平均負債率比較高，再向銀行融資能力有限，銀行也加大了對貸款的審查和控制，只有實力強、效益好、財務風險低的企業才能得到銀行的支持，並附帶其他限制條件；而且債券融資需要嚴格復雜的審批，有相關的規模和指標限制，通過發行債券獲得的資金由於國家法律對於用途的嚴格規定，也難用於並購支付；加上我國二級交易市場的發育程度不高，制約了債券的流動性，限制了投資者資金的投入，阻礙了擴大並購融資債券的發行。

2、融資結構財務風險。企業並購所需要的資金很難通過單一的方式解決。在多渠道籌集資金的情況下，企業面臨融資結構的風險。融資結構包括短期債務資本和股權資本結構。債務資本包括短期債務與長期債務結構。

3、所融資金的使用財務風險。企業融資的資金主要用於並購價格、並購費用及增量投入成本。在企業並購資金的使用上，企業首先安排的是並購費用，這在並購成本中所佔的比例較小；其次是支付目標企業的買價，買價可以一次性支付，也可分期支付。在分期支付的情況下，不但可以緩解企業融資的壓力，還可以在目標企業出現不確定性因素的情況下，通過毀約以減少損失的程度；最後是支付增量投入資金，尤其是生產經營急需的啟動資金、下崗職工的安置費用，等等。在資金的使用方面，不僅在時間上要按照順序保證三個方面的資金需要，而且在空間上要做出合理的分配。任何安排不當，都會影響並購效果的如期實現。

財務風險四、支付風險

在確定了並購定價和並購方式後，選擇何種支付方式也很重要。並購主要有四種支付方式：現金支付、股權支付、混合支付和杠桿收購。不同支付方式選擇帶來的支付財務風險thldl.org.cn最終表現為支付結構不合理、現金支付過多從而使得整合運營期間的資金壓力過大等。

現金收購是最簡便的並購方式，但卻並非是最佳的選擇，因其弊端是顯而易見的。首先，現金支付工具的使用，是一項巨大的即時現金負擔，公司所承受的現金壓力比較大；其次，使用現金支付工具，交易規模常會受到獲現能力的限制；再次，從被並購者的角度來看，會因無法推遲資本利得的確認和轉移實現的資本增益，從而不能享受稅收優惠，以及不能擁有新公司的股東權益等原因，而不歡迎現金方式，這會影響並購的成功機會，帶來相關的風險。

換股並購雖然成本較低，但程序復雜。對於主並方而言，換股可使其免於即時支付的壓力，把由此產生的現金流量投入到合並後企業的生產和經營中；對於被並方來說，換股可以使其股東自動成為新設公司或後續公司的股東，分享合並後企業的盈利增長；此外，由於推遲了收益確認時間，可延遲交納資本利得稅。但換股並購也有一些缺陷，如改變了企業的股權結構，稀釋大股東對企業的控制權，可能攤薄每股收益和每股凈資產。如果主並方第一大股東控股比例較低，而被並方又股權較集中，則可能出現主並方為被並方所控制的情況。

除了上述幾種主流支付方式外，賣方融資和以現金、股票、認股權證、可轉換債券等多種支付工具的混合支付也逐漸被採用，且呈逐步上升的趨勢。
http://www.thldl.org.cn/news/1209/65902.html

G. 對大型互聯網平台收購初創企業設門檻有效果不

當前，數字經濟的發展正成為我國經濟轉型升級的重要驅動力。在數字經濟發展過程中，互聯網平台的作用日益凸顯，競爭也日趨激烈。如何規范互聯網平台競爭行為，是當前需要高度關注的問題。

限制集中趨勢。從實踐來看，今天我們所認識和使用的互聯網，已經逐漸由一些大型互聯網平台所主導。比如在搜索引擎、社交網路等領域已經形成一些超大規模經營者，它們所具有的優勢和網路效應是其他競爭對手短期內難以趕超的。這些互聯網平台經營者進行收購或者搶佔新的技術制高點，會進一步增強其市場支配地位。因此，對於具備一定規模的互聯網平台經營者，在其收購營業額較低但價值較高的初創企業時，可以考慮適度提高交易門檻。

防範濫用行為。大型互聯網平台經營者有可能利用市場支配地位獲取不正當利益，這樣的行為理應被法律禁止。比如，通過提供捆綁搭售、掠奪性定價、拒絕交易、歧視以及市場擠壓等行為損害消費者利益，排除實際或者潛在的競爭對手等。需要指出的是，妨礙性濫用與剝削性濫用並非截然分開。具有市場支配地位的企業妨礙競爭的行為，往往會同時損害交易相對人的利益；而其通過支配地位進行剝削的行為，也會削弱市場競爭。反壟斷法律應當考慮列出相應條款定義，防範這類行為，並設置相應的處罰。

內容來源於人民網。

H. 互聯網企業並購原因是什麼

並購是一種重要的投資實現方式，企業並購可以獲得企業所需要的產權及資產，實行一體化經營，從而達到規模經濟，因而並購活動本身就具有戰略意義。並購是目前世界上最為活躍的企業交易和產權變動方式, 也是一項復雜的經濟行為,它可以使企業在短時間內實現資本擴張,從而增強自身的核心競爭力。近年來,隨著我國國民經濟的迅速發展,越來越多的企業選擇並購的方式來進行企業的規模擴張和延伸，但由於我國的資本市場存在一定的缺陷,加之我國資本運營起步較晚, 並購在理論、實踐、市場環境等方面均不成熟,在並購過程中可能存在著一系列的風險問題，因此，對我國企業並購過程中可能存在的風險問題進行有效防範對策研究，對企業的發展和我國國民經濟的發展起著非常重要的作用。

I. 如何看待互聯網合並

合並是建立壟斷優勢的重要手段。


通過合並(如果有強勢領袖，則是對競爭對手的兼並)建立壟斷優勢，最經典的案例是美國的洛克菲勒！


洛克菲勒是美國19-20世紀美國商界的三巨頭之一，其他還有卡萊基梅隆大學的創始人，美國鋼鐵大王安德魯卡內基，以及美國著名金融家與並購大王約翰摩根。


洛克菲勒讓人印象最為深刻的，是1872年商業界最為著名的『克利夫蘭大屠殺』。1872年，洛克菲勒僅僅用6個禮拜的時間，在別人都沒有睡醒的時候，就收購了克利夫蘭的22家煉油商，建立美國標准石油公司第一階段的壟斷地位，後續又不斷地競爭與收購，後續甚至建立托拉斯(美國反托拉斯法，是不是很耳熟？微軟，蘋果都吃過這樣的官司)模式繼續壟斷， 到1890年，甚至壟斷美國85%的大多數石油行業。


可見科技巨頭們，在收購上可謂上狠下血本！


而公司通過收購或合並達到的目標也不盡相同：

對於商業競爭中的領先者，通過收購的方式消滅對手，或收購新技術，將潛在的競爭對手消滅在萌芽之中；

對於商業競爭中的落後者，則通過收購的方式拿上船票，比如，網路收購91無線，阿里巴巴投資微博，騰訊投資京東等等；

對於商業競爭中平等地位，則通過合並減少雙方的火並，如美團與點評等的合並等等；


因此，互聯網的合並已經不再是新鮮事，而是會越來越頻繁地進行上演，讓我們期待下一個刷新紀錄的並購案例！